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TT国际:易会满:注册制绝不意味着放松审核要求 部分中介还在穿新鞋走老路

时间:2021/3/20 14:17:32  作者:  来源:  查看:49  评论:0
内容摘要:  3月20日,证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲,结合当前中国资本市场的实际情况,就资本市场如何更好地服务高质量发展发表看法。  易会满表示,在中国开启“十四五”建设、迈进全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展...
  3月20日,证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲,结合当前中国资本市场的实际情况,就资本市场如何更好地服务高质量发展发表看法。

  易会满表示,在中国开启“十四五”建设、迈进全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局,已成为中国推动经济社会高质量发展的主题主线,也为全球广泛关注。资本市场作为现代经济体系的重要组成部分,如何更好地服务高质量发展,是摆在我们面前的重要课题。


  对于近期市场热议的注册制要不要审的问题,IPO现场检查中高比例撤回申报材料的现象,IPO排队现象,以及防范外资大进大出等核心问题,易会满在此次发言中均有回应。

  要点一:扎扎实实办好资本市场自己的事

  易会满表示,党的十九届五中全会和中央经济工作会议明确提出,要全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重,促进资本市场健康发展。刚刚闭幕的全国人大四次会议审议通过的“十四五”规划纲要,对注册制改革、提高上市公司质量、大力发展机构投资者、深化资本市场对外开放等重点任务进一步作出部署。党中央、国务院对资本市场高度重视,要求非常具体,重点也很明确,涉及方方面面的内容,期望非常高。中国资本市场经过三十年的发展,在市场规模、体系结构、发展质量和开放水平等方面取得了长足进步。在新阶段、新起点上,我们认为,核心是要扎扎实实办好资本市场自己的事,在自身稳健发展的同时,更好服务实体经济高质量发展。

  易会满认为,资本市场在新发展阶段主要的使命担当表现在两个方面:

  一是市场化的资源配置功能。通过股权债权投资融资、并购重组等各种市场化机制安排,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,把各类资金精准高效转化为资本,促进要素向最有潜力的领域协同集聚,提高要素质量和配置效率。

  二是激励约束机制。科技创新除了需要资本支持,更重要的是要充分激发人的积极性创造性。资本市场特有的风险共担、利益共享机制能够有效地解决这个问题,从而加快创新资本形成,促进科技、资本和产业高水平循环,推动产业基础高级化、产业链现代化。

  要点二:推动资本市场实现结构性改善

  易会满表示,围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场总目标,证监会在国务院金融委的统一部署下,实施了新一轮全面深化资本市场改革,有效改善和稳定市场预期,资本市场正在发生深刻的结构性变化。回顾两年多来的实践,主要是推进了“建制度、不干预、零容忍”九字方针的落地,集中体现在四个关键词。

  (一)制度。制度是管根本、管长远的。资本市场的市场属性极强,规范要求极高,必须要有一套公开透明、连续稳定、可预期的制度体系,这样才能行稳致远。我们在这一轮改革中,始终把完善基础制度作为总纲,一方面大力推动健全法治体系,有两大成果:推动完成证券法修订,在证券发行注册制、显著提升证券违法违规成本、加强投资者保护等方面作出基本制度规范;推动刑法修正案(十一)出台,对欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操纵市场行为大幅提高惩戒力度。另一方面以注册制改革为牵引,推动一系列关键制度创新,包括调整再融资和并购重组政策、优化交易结算和减持制度、发布实施退市新规,制度的适应性、包容性明显提升。我们将继续坚持稳中求进、久久为功,加快构建更加成熟更加定型的基础制度体系,持续提升资本市场治理能力。

  (二)结构。结构转变是从量变到质变、从规模扩张到质量提升的关键一环。制约当前资本市场高质量发展的因素很多,我认为最突出的还是结构性问题,这里面主要包括融资结构、上市公司结构、中介机构结构、投资者结构、资金总量和期限结构,等等。我们始终坚持系统论、辩证法,注重用改革的思路和手段去破解结构性难题,以结构的可持续实现发展的可持续。实践证明,抓住了结构,就抓住了根本。比如,市场杠杆问题。市场波动很正常,我认为,只要没有过度杠杆,就不会出大事,关键是要有一个合理的资金结构。这几年,我们深刻汲取股市异常波动的教训,关注场内场外、境内境外、各类市场主体,坚持看得清、可穿透、管得住,通过一系列措施控制好杠杆资金规模和水平。目前,A股市场杠杆风险总体可控。再比如,提升专业投资的占比问题。这两年公募基金、阳光私募、券商资管发展比较迅速,投资者购买基金的比例在快速提升,这是很好的趋势性变化。但资管行业能否适应财富管理的新趋势新要求,需要我们认真评判,尽量解决不平衡,缩小供需质量缺口,不能反复走弯路。今后重点是要立足中国国情,促进行业端正文化理念、提升专业能力、改善业绩考核、优化业务结构,体现差异化发展路径,真正取得投资者信任,做到自身价值和投资者价值共成长,为投资者结构改善作出更大贡献。

  (三)生态。资本市场是一个复杂的生态系统。生态好了,大家才会对这个市场有信任有信心,资源配置、财富管理、提高直接融资比重等功能才能有效发挥。我认为,监管就是要创造良好生态,维护公开公平公正的市场环境,让各方都愿意来、留得住。一方面强化“零容忍”的震慑,让做坏事的人付出惨痛代价。我们一直致力于推动完善证券执法司法体制机制,构建行政执法、民事追偿、刑事惩戒的立体追责体系。比如,信披违法罚款上限从60万元提高到1000万元;欺诈发行最高刑期从5年提高到15年;建立了“明示退出、默示加入”的证券纠纷特别代表人诉讼机制,进一步畅通了投资者依法维权渠道。再如,对发行人和中介机构“一案双查”,实施中介机构资金罚和资格罚并重,加大中介机构追责力度。另一方面加快推动市场各方归位尽责。坚持“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险,发挥各方合力”的监管理念,引导上市公司诚信经营、守正创新,大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化,积极倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念,各方共建共治共享的发展格局正在逐步形成。

  (四)定力。资本市场外部环境复杂多变、参与主体诉求多样、市场行情有涨有跌,监管者往往面临着多元目标、两难甚至多难选择。我们必须保持足够耐心和定力,保持平常心、独立性,要坚持全面、辩证、专业、客观地看问题、做决策,尊重市场规律,按规律办事,不能人云亦云、似是而非。当然,要做到这一点难度很大,这两年证监会坚持“九字方针”,扎扎实实办好自己的事,保持住了定力。一是树立正确的监管观。坚持监管姓监,坚定履行好法定职责,坚决防止监管真空,要让所有的金融活动都纳入监管。要精于监管、严于监管,敢于动真碰硬,不为噪音杂音所扰。二是贯彻“不干预”的理念。科学把握政府与市场、放和管的关系,把该放的放到位,把该管的坚决管住。要毫不动摇坚持市场化法治化方向,避免不必要的行政干预。三是提高监管透明度和可预期性。保持政策的连续性稳定性,对看准的事不因市场一时的变化而左右摇摆,坚持一步一个脚印,积小胜为大胜。坚持阳光用权,坚持“公开为常态、不公开为例外”,自觉接受监督,做到廉洁用权,减少自由裁量。四是持续提升监管专业能力。坚持科学监管、分类监管、专业监管、持续监管,透过现象看本质,通过个性找共性,辩证把握事物规律。坚守初心使命,倡导专业精神,按照实质重于形式的原则把握监管目标,实现最优效果。

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